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本文节选自中信证券研究部已于2018年10月24日发布的报告《宏观经济专题报告——消费真的“降级”了吗？》，具体分析内容（包括相关风险提示等）请详见相关报告。若因对报告的摘编而产生歧义，应以报告发布当日的完整内容为准。免责声明：自媒体综合提供的内容均源自自媒体，版权归原作者所有，转载请联系原作者并获许可。文章观点仅代表作者本人，不代表新浪立场。若内容涉及投资建议，仅供参考勿作为投资依据。投资有风险，入市需谨慎。

CDR试点标准-已境外上市的红筹企业，市值不低于2000亿元。-尚未在境外上市的创新企业(包括红筹企业和境内注册企业)，最近一年营业收入不低于30亿元，且估值不低于200亿元。南都记者 蔡辉 实习生 朱甜甜证券时报·e公司据中国证券报报道，业绩较差的小市值股票正在陷入股价下跌、市场关注减少、股价继续下跌的循环。与之相对的是，蓝筹白马等股票持续表现出色。A股市场正在经历的是以业绩为核心进行分层，部分业绩差的公司沉淀到市场底部无人问津，持续盈利、持续成长的精英企业登上市场顶端。在业内人士看来，包括投资者结构、市场流动性、监管政策等因素的变化共同导致了A股市场分层。

从历史轨迹看，恒瑞医药的股价在2006年3月之前波澜不惊，之后节节攀高，并且走势明显独立于大盘。如，在2007年、2015年上半年“大牛市”行情中，其股价仅小幅上涨，而在2015年下半年“股灾”、2015年末至2016年初“熔断”时期，则呈现短期震荡。

《每日经济新闻记者》记者发现，璧合科技要撇清关系并不容易，蹊跷的股权转让暂且不说，此前100%持股并任命高管，财务投资天津璧合的说法显然难令人信服。曝光前4个月蹊跷0元转让璧合科技在2018年底将天津璧合以0元价格转让给了自然人“赵鹏”，而其原本计划是要转让给璧合科技实际控制人刘竣丰。璧合科技去年11月份公告称，公司拟以全资子公司天津璧合净资产价值出让100%的股权给刘竣丰，作价0元，本次交易构成关联交易。

根据上文所述，实际上消费升级是持续发生的，只是升级速度有所放缓。利用消费结构变动度可以刻画某一时期消费内容升级速度。根据我们的测算，我国消费内容升级表现出明显的阶段性特征：1992-2002年消费内容升级速度明显快于2003年至今的升级速度。也就是说近几年，虽然消费升级的概念被资本市场热议，但实际上从2003年开始，消费升级的速度是放缓的。

本文从近期成本、期货、排产等方面简要分析近期热卷市场相关情况，以期一同探讨在环保助推下的国内热卷价格，能否继续扶摇直上。1国内主流钢厂热卷8月份盘价再次小幅提拉本周，国内共有宝钢、武钢两家钢厂出台了8月份的热卷价格政策，同沙钢一样小幅上调50元（不含税）。可见，进入8月，在现货价格连续拉涨的条件下，钢厂端也开始时较七月份表现乐观，小幅拉涨出厂价格。