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在去调研之前，郑超认为在汽车后市场的产业链中，二批商最无价值。但在走访现场之后，他们发现有些二批商效率很高。“不仅如此，他们的成本控制得还很好。”郑超说，“我们只需要把系统搭建好，把他们接入到系统中，共享仓储和物流，服务我们的门店体系。”如果说汽车超人的线下布局转型是有高人指点，那么康众汽配把资产做重则是来自于商宝国的经验。当一些同行和投资者对康众汽配的做法表示看不懂时，商宝国则坚定地布局了600多家门店，仅2018年就开了100多家。

该研究认为，人们长期低估了期权策略的投资效果。期权常常被看作一种提高风险调整回报的方式，但同时，期权同样能最大程度地满足养老基金和养老保险对不同投资策略和风险敞口的投资需求。很多美国的社会养老金计划都面临着基金的亏损给未来养老金提取带来的压力。为此，受访的资产管理人中有近半在考虑布局场内期权产品。而比起场外期权，场内期权产品更为受访者所青睐，因为它能提供实时的价格发现机制，具备更高的透明度，也更加简单易懂。同时，场内期权产品由期权清算公司（OCC）进行结算，交易对手方带来的风险也大幅降低。此外，风险多样性也是驱动机构投资者的关键因素，因为场内股票期权产品损益的非线性特征意味着他们在基金上的潜在回报会更高，但是风险暴露会更少。

新城控股将预收客户的物业销售款、商业物业管理费等重分类至合同负债新城控股2018年年报显示，报告期内，新城控股实现营业收入541.33亿元，同比增长33.58%；新城控股归属于上市公司股东的净利润为104.91亿元，同比增长74.02%，扣非后的净利润为75.97亿元，同比增长51.87%，连续三年高增长态势明显。

综合看，可以认为主要由于行政等级低的城投企业融资渠道和资源协调能力相对有限，融资难度更高，因此低行政等级平台对非标融资的依赖度更高。（二）各地区城投主体非标融资分析该部分对全国31个省级行政单位（不含港澳台）的城投企业非标融资的情况分别进行统计和梳理，并总结出相关特点，如需完整版报告，请联系中债资信市场热线010-88090123。

还有一类是像内蒙古、宁夏、山西等北方以能源重化工业为主的省份。这些地方人口流出，导致住房需求不旺盛，房地产投资效益较低。有不少地方的市场化程度比较低，非商品化的住房占比非常大。在本次报告选取的32个城市中，上半年，蚌埠房地产开发投资占GDP比重高达40.4%，经济对房地产依赖度位列第一。报告分析，根据近几年安徽省人口变动情况抽样调查统计公报数据显示，2016年起蚌埠在大力推进城镇化进程，且蚌埠的棚户区改造货币安置比例逐年提高。因此，城镇化是推高其房地产开发投资占GDP比重的一大原因。

安徽省社科院经济所研究员林斐对第一财经分析，近年来在长三角城市群打造具有全球影响力的世界级城市群的过程中，安徽深入参与长三角发展分工合作，两省一市（苏、浙、沪）的很多产能转移到安徽，这对安徽经济的带动作用十分明显。安徽省合作办的数据显示，今年上半年，上半年沪苏浙来皖投资在建亿元以上项目1842个，实际到位资金2891.8亿元，同比增长18%；其中新建亿元以上项目959个，实际到位资金1659.2亿元，同比增长68.6%；新建10亿元以上项目81个，较去年同期翻一倍。