5g罗志祥

为什么价值投资本身是一个正道、大道？因为它告诉你投资股票，其实是在投资公司的所有权。投资首先帮助公司的市值更接近真实的内在价值，对公司是有帮助的。你不仅帮助公司不断地增长自己的内在价值，而且，随着公司在3.0文明里不断增长，因为增长造成的公司内生价值的不断增长，你分得了公司价值的部分增长，同时为客户提供持续、可靠、安全的回报，你对客户提供的也是长期的东西。最后的结果帮助了经济，帮助了公司，帮助了个人，也在这个过程里面帮助了自己，这样你得到的回报是你应得的，大家也觉得你得到的是你应得的。所以这是一条大道。你不被市场的上上下下所左右，你能够清晰地判断公司的内生价值是什么，同时你对未来又有敬意，你知道未来预测也很不确定，所以你以足够的安全边界的方式来适当地分散风险。这样一来，你在错误的时候不会损失很多，在正确的时候会得到更多。这样的话，你就可以持续不断地、稳定地让你的投资组合能够长期提供高于市场指数的、更安全的回报。

杨蕾说，自己所在的学校一直在提倡家校共建，“我们会让家长确认孩子完成作业并签字，但不需要家长检查对错。孩子的学业进步、个人成长都是老师和家长共同努力的结果”。石凡觉得，学生家长和老师之间应该相互尊重、理解、坦诚交流，“孩子学习上有了问题，家长要多主动一些，毕竟老师精力有限，可以电话交流，大多数老师还是很负责的。如果希望送点礼而把孩子一把推给老师，家长不闻不问，也是一种不负责任”。

（国际金融报记者 邹煦晨）责任编辑：贾振飞 2031864307银行存款利率上涨 警惕资金成本转嫁实体热点聚焦银行存款利率持续上涨，可在一定程度上为破解实体企业“融资难”创造条件，但也会将实体企业推向“融资贵”的怪圈。最近，据融360大数据研究院监测数据显示，6月份银行定期存款利率均达到2018年以来最高值。其中，3年期定期存款利率涨幅最高，环比4月份上涨1.7个基点，较去年同期上涨21.3个基点；2年期和5年期的定期存款利率，分别同比上涨13个基点和12.5个基点。

这是我给大家提的关于进入这个行业最基本的两个道德底线。二、作为资产管理行业，我们需要知道，从长期看，哪些金融资产可以让财富持续、有效、安全可靠地增长？下面我们来回答第二个问题，从长期看，哪些金融资产真正地能够为客户、为投资人实实在在地提供长期可靠的财富回报？我们刚经历了股灾，很多人觉得现金是最可靠的，甚至很多人觉得黄金也是很可靠的。我们有没有办法衡量过去这些资产的长期表现到底是什么样的？那么长期指的是多长时间呢？在我看来就是越长越好。我们能够找到的数据，时间越久越好，最好是长期、持续的数据。因为只有这样的数据才能真正有说服力。在现代社会里，西方发达地区是现代经济最早的发源地，现代市场也成熟得最早。它的市场数据最大，它的经济体也最大，所以最能说明问题。这里我们选用美国的数据，因为它的时间比较长，可以把数据追溯到两百年前。下面我们来看一下美国的表现。

全国人大常委会委员矫勇建议，要认真研究统计造假的原因，“比如正确政绩观的问题。我前些年碰到一种现象，过去每年国家排百强县，就碰到过这样一个现象，某一个县从百强县名单中没有了，处理的第一个人就是统计局长。另外，现在我们国家的考核特别多，各级党委政府都围着考核的指挥棒转。任何一项任务、任何一项政策落实只要有考核，大家就围绕着考核的指挥棒转。造假的问题就出现了。比如扶贫攻坚，昨天审计报告中就提出来，把没有脱贫的数字纳入到脱贫里面去，这就是数字造假。因此，在从严考核的过程当中，要对统计造假、数据造假的行为进行更严格的处罚，杜绝这种现象。”

图 2：人类文明在过去一万多年的经济表现来源：Ian Morris “Social Development （2010）”上面这张图（图2）代表了斯坦福团队的学术成果，最主要的一个比较就是东方文明和西方文明。从图2我们可以看到在过去一万多年里整个文明社会的经济表现：蓝线代表西方社会，最早是从两河流域一直到希腊、罗马，最后到西欧、美国等等；红线代表东方文明，最早是在印度河流域、中国的黄河流域，后来进入到长江流域，再后来进入到韩国、日本等等。左边是一万六千年以前，右边是现代。从这两个社会过去一万六千年的比较看，如果不采取数学手段，基本一直是平的。东方社会和西方社会有一些细小的差别，如果做一下数学处理，会看到更细小的区别，但是总的来说在过去的一万多年里面，增长几乎是平的。在一万六千年相当长的时间里，在农业文明里，人类社会的发展不是说没有，但是非常缓慢，而且经常呈现出波浪式的发展，有时候会进入到顶端，但总有一个玻璃顶突破不了。于是它冲顶之后就会滑落，我们大概看到了3、4次这样的冲顶，然后一直在一个比较窄的波段里面上下浮动。但是到了近代以后，我们看到在过去的三百年间，突然之间人类文明呈现了一个完全不同的状态，出现一个巨幅的增长，大家可以看到这几乎就是一个Hokey stick（冰球棍）一样，一块钱变成一百万这样的一个增长。